物流行业国企混改持续推行，地产盘活指日可待

（1）国企改革制度介绍

国有企业改革是中央实施做强做大国有企业方针的重大战略步骤，是传统国有企业在体制、机制以及管理制度等方面为适应社会主义市场经济体制而进行的改革。其中心环节和核心内容是建立现代企业制度，增强国有企业活力，提高国有企业的经济效益。最终实现国有资本保值增值，提高国有经济竞争力，放大国有资本功能。

我国国有企业改革经历了五个阶段。

第一阶段（1978—1980）以扩大企业自主权试点为突破口，主要内容是扩权、减税、让利，给企业一定的自主财产和经营权利。

第二阶段（1981—1982）的主要内容是试运行经济责任制。1980年开始在部分地区企业试行多种形式的盈亏包干责任制和记分计工资、计件工资、浮动工资等办法，把生产责任制同经济效益结合起来，并逐渐形成责权利相结合的经济责任制。

第三阶段（1983—1986）的主要内容是利改税。1983年6月在各地试点基础上实行税利并存的第一步利改税。1984年9月，税利并存过渡到完全的税代利，从而促进国家财政收入的增长。

第四阶段（1987—1991）的主要内容是完善企业的经营机制，实行以“包死基数、确保上交、超收多留、歉收自补”为主要内容的承包制，从而打破了大锅饭，调动了企业和职工的积极性，促进了企业生产的发展。

第五阶段（1992年后）是以建立健全现代企业制度为目标的改革。中共十四届三中全会确立了建立按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”现代企业制度的国有企业改革方向，使企业真正成为市场主体。

中共中央、国务院2015年9月中旬印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》共分8章30条，从改革的总体要求到分类推进国有企业改革、完善现代企业制度和国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进党对国有企业的领导、为国有企业改革创造良好环境条件等方面，全面提出了新时期国有企业改革的目标任务和重大举措。根据《指导意见》，到2020年将在国企改革重要领域和关键环节取得决定性成果，形成更加符合我国基本经济制度和社会主义市场经济发展要求的国有资产管理体制、现代企业制度、市场化经营机制，国有资本布局结构更趋合理，造就一大批德才兼备、善于经营、充满活力的优秀企业家，培育一大批具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业，国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力明显增强。

2018年10月，全国国有企业改革座谈会在北京召开，会议传递出多个重要改革信息。其中，“伤其十指不如断其一指”“一个行动胜过一打纲领”“改革乘数效应最大”等提法令人耳目一新，耐人寻味。下一步，国企改革部署将紧扣重点，务求实效。在实践层面，新启动的国企改革“双百行动”正紧锣密鼓推进，新一批国有资本投资公司试点有望尽快推出。种种信号显示，深化国企改革将重拳出击，有望取得突破性进展。

2019年以来，国企并购行情持续升温，目前沪深两市多家国有企业正处于停牌阶段，预计今年国企股权(国有资产)有望进入市场化定价的新阶段；国企改革已拉开新帷幕，第四批试点名单呼之欲出。我们预计未来国有仓储企业将会迎来发展新阶段。

（2）国企混改实例：以中储股份为例

国有结构调整基金有利于国企转型升级。中储股份目前是中国诚通物流业务在A股的唯一上市平台。而中国诚通于2016年被确定为中央企业国有资本运营公司试点。国有资本运营公司通过股权运作、价值管理、有序进退等方式，投资、持有和运营国有股权，这是《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》中的重要举措。并且于2016年9月26日，中国诚通牵头成立了中国国有企业结构调整基金股份有限公司，基金总规模为3500亿元。该基金将重点投资于中央企业产业结构调整，包括企业提质增效、转型升级、科技创新、国际化经营和不良资产重组等项目。这将充分发挥国有资本杠杆放大作用、多种所有制资本相互促进作用和国有资本在结构调整中的引导作用，突破行业发展瓶颈，提升国有资本使用效率。