2020酒店行业市场发展趋势分析，高壁垒有规模效应的酒店业更容易提高集中度

1、疫情过后，酒店、餐饮、旅行社集中度会提高

服务业企业在目前以及未来成本端面临三座大山的长期压制：人工薪酬（最终仍是房租）、房租、平台抽佣。服务业具有必须依托实体门店经营、劳动力密集、扩张的边际成本高规模效应弱的特点。上述特点决定了服务业企业成本结构中人工、租金、交易佣金占比较高，持续上涨的三种“租”不断挤压服务业企业的利润空间。

服务业其实是在给线下和线上的业主打工。从柯布-道格拉斯生产函数（Y=A(t)*Lα*Kβ）角度看，服务业技术生产率一定，生产的核心资本其实掌握在物业所有人手中，服务业的经营业主实际上是在给线下的物业业主和线上的平台（也是业主）打工（各网购平台本质是线上的虚拟商业中心）。所以收租是最好的商业模式之一，服务业产业链上利润率最高，扩张的边际成本最低的方式其实是利用平台/品牌资本，收取佣金的模式。

根据国家旅游局数据，我国中端酒店数量整体呈下降趋势。2017底全国中端星级酒店数量为4721家，较上年下降135家。根据最新发布的《2018年第三季度全国星级饭店统计公报》数据显示，截至2018年9月底，全国中端星级酒店数量4434家，延续下滑趋势。

从中端酒店营业收入情况来看，2010-2018年全国中端星级酒店营业收入总体呈先升后降趋势。2012年全国中端星级酒店营业收入为691.39亿元，为近年来最大值，同比增长5.0%；2012年以后中端星级酒店开始下滑，至2017年下降至476.43亿元，同比下降1.4%，预计2018年中端酒店营业收入约为455.25亿元，继续延续下滑趋势。

2、星级酒店占据目前星级酒店的主流地位

随着中国国际商务交流日益频繁，国内商务活动更趋多元化、便捷化和专业细分化，不断增长的个性化商务需求，催生更多的商务型、智能信息化和专业化商务连锁酒店品牌的诞生。针对中国绝大部分中端商务酒店单体经营，既缺乏强势品牌，又无法形成规模优势的特点，可以借鉴国外中端商务酒店连锁加盟的经营模式，形成连锁品牌。在这个过程中，不仅需要职业经理人的参与，更重要的是资本市场的融入。

2018年第三季度，共有9230家星级饭店通过省级文化和旅游行政部门审核，包括其中一星级59家，二星级1567家，三星级4434家，四星级2351家，五星级819家。三星级酒店占据目前星级酒店的主流地位，为我国酒店行业结构调整，市场需求导向所致，三星级酒店数量占比达到48.08%。

3、历史经验表明：行业重大冲击后，具有高性价比产品，高效率的酒店集团往往幸存，且受益于行业被动出清。

2003年时期不同星级酒店的供给出清方向分化：高星级出清房间数过多规模过大的物业，低星级出清抗风险能力弱，房间数过小的物业。龙头酒店存续性及现金流稳定，行业洗牌后并购机会涌现。目前酒店第一梯队4000家门店规模门槛已经逐步清晰，本次疫情对200家以下规模中小酒店集团现金流、存续前景均构成较大冲击，对单体酒店业主经营信心同样构成重大影响。单体酒店出清并加速向头部酒店集中趋势加速。同时，中小规模酒店集团并购机会凸显。

旅行社短期出清后短期行业集中度将有提升。自2015年以来目的地事件、宏观经济以及疫情冲击下短期对旅行社行业均有出清作用，本次疫情预计在短期内仍将出清一批规模较小、抗风险能力差的旅行社。但由于行业壁垒较低，行业产能可能存在进一步恢复可能。

图：出境游旅行社增速在2003放缓，但随后恢复

资料来源：公开资料整理

图：国内游旅行社增速甚至在2003年未放缓

资料来源：公开资料整理

未来，随着疫情缓解，消费者的需求有改变趋势，将逐渐从品牌消费、概念消费、文化消费逐渐向性价比消费的理性消费方向。由此带来的影响是，未来几年，去概念、去炒作的运营模式将入不敷出，坚持更低成本、更优品质的酒店品牌或将更加稳定。