原镁在铝合金领域需求分析

原镁作为添加剂被采用于原铝生产中。根据IAI数据，2018年全球原铝产量为6,434万吨，同比增长1.5%，近5年CAGR为4.2%。镁作为铝合金的一项重要添加剂，在铝合金生产过程中被长期使用，难以替代。一吨铝合金中镁的添加量约为5公斤，铝合金中镁用量增速应与原铝产量增速相同，预计未来铝合金中镁消费增速为3.4%。

表：全球铝合金生产消费镁金属总量稳步增长

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原镁在钢铁脱硫需求稳中有增

钢铁行业采用原镁作为脱硫剂，成本及效应具有双重优势。氧化镁脱硫法为利用镁氧化物、氢氧化物作为二氧化硫吸收剂进行净化处理的工艺。而采用氧化镁脱硫具有高效率、低投资、运行费用低、运行可靠等优点，同时由于氧化镁原料充足，在脱硫系统中可作为脱硫剂充分发挥作用。

表：每吨钢液镁的喷入量与脱硫率的关系

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钢铁未来产量平稳下，脱硫耗原镁总量平稳。根据Worldsteel统计数据显示，2018年全球粗钢产量为17.1万吨，同比增长1.2%。过去5年粗钢产量基本稳定，谨慎预测未来粗钢产量以每年0.4%增幅缓慢上涨。原镁作为炼钢过程中脱硫氧剂，其需求量的增速与粗钢产量增速基本持平。2018年全球用于炼钢脱硫原镁消费9.9万吨，预计至2023年消费量微增至10.1万吨。

钢铁脱硫对原镁需求涨幅平稳

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海绵钛金属还原带动原镁需求

原镁在镁热法制海绵钛中作为金属还原剂。根据USGS统计数据显示，2018年全球海绵钛产量为18万吨，同比减少0.6%，过去三年海绵钛产量基本稳定。目前由于海绵钛产量过剩，行业落后产能正经历出清阶段，预计未来海绵钛产量基本维持平衡，预测未来5年内海绵钛产量增速为0.4%。原镁作为金属还原剂，每生产1吨海绵钛需要镁还原剂约1吨，海绵钛产量持平则对应原镁消费稳定。此外，原镁作为金属还原剂有少量作为牺牲阳极的电极用于防腐工程。

海绵钛未来产能预期平稳，对应原镁需求稳定

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未来原镁消费增长极主要为汽车行业

预计2023年我国原镁消费量增至86.2万吨。随着国内汽车行业对镁合金应用的逐步完善，相关研发技术持续挺近，车用镁合金需求在国内预计将复合式迅速增长，汽车镁合金消费带动原镁需求上升，预计镁合金原镁消费占原镁总需求量在全球的占比将由2018年的45%增长至2023年72.5%。

2018中国原镁需求预期

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预计至2023年全球原镁消费量增至181.4万吨，未来五年CAGR有望达到13%。未来全球原镁需求量提升主要来自镁合金消费上升，镁合金的需求驱动主要来自汽车行业，汽车行业对镁合金材料的需求有望大幅上涨。其他非工程类材料应用场景行业预计未来需求将稳中有进。

全球原镁需求未来预期

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