2020IDC行业市场竞争格局分析，第三方IDC龙头全国布局高速扩张

随着“新基建”的推进及云计算服务部署提速，数据中心扩容步伐会相应加快，相关设备及服务需求随之增加。国内第三方IDC企业逐步进入自建、并购双轮驱动的扩张期，强者恒强的局势愈加显著。

国内第一大IDC厂商，资本支出高，机柜规模持续扩张。万国数据于2001年以灾备和IT管理服务起家，2008年公司借助云计算发展的东风，结合自身传统优势，把设备安全的思维扩展到了数据中心的基础建设，与多家互联网巨头展开合作，于2016年11月在美国纳斯达克上市。公司主营业务包括服务收入和设备销售，营收主要来自服务收入，包括托管服务、托管管理服务和管理云服务三大类。2019年服务业务营收40.9亿元，同比增长48.4%。2019年，公司资本支出为45.5亿元，规模持续扩张，新增签约面积达81135Sqm，其中Q4新增数据中心签约面积22443Sqm，总面积同比增长44.2%。截至2019年底，万国数据在建中的数据中心达14座，涉及总机房面积近9万Sqm。公司数据中心资源广泛分布于一线城市及其周边。2019年底处于运营状态的数据中心主要分布在上海&昆山（69686Sqm）、深圳&广州（69023Sqm）、北京&廊坊（48403Sqm）、成都（14512Sqm）及河北（14456Sqm）。此外，公司还拥有约32万Sqm的可开发数据中心面积，可满足未来销售需求。

资料来源：锐观咨询整理

1、光环新网：一线IDC资源丰厚，定增再次加速扩张

立足北京，走向上海等其他一线城市及周边，资源丰富。光环新网成立于1999年，主营业务为云计算业务、IDC及其增值服务、IDC运营管理服务、宽带接入服务等互联网综合服务。公司的IDC及其增值服务主要提供服务器托管、租用、运维以及网络接入服务。

近年来，公司充分利用资本市场优势，通过并购重组方式进一步扩充企业规模，扩大业务范围，提高市场占有率，先后在北京收购中金云网（8790个）、亚逊新网（1600个）、科信盛彩（8100个），总计约18500个机柜，收购德信致远、上海中可、昆山公司实施建设绿色云计算基地，共计约31000个机柜，实现自身盈利规模的快速提升。公司目前在北京、上海及其周边地区正在运营的数据中心有东直门、酒仙桥、亚太中立亦庄、科信盛彩、中金云网、上海嘉定、房山一期、燕郊一二期等多处高品质的数据中心，可供运营的机柜达3.6万个。同时公司积极推进IDC全国战略布局，房山二期、河北燕郊三四期、上海嘉定二期、江苏昆山项目、长沙项目的筹划及建设正在积极进行中，各在建项目达产后拥有约10万个机柜的服务能力。

2020年4月17日，公司公告拟非公开发行募资不超过50亿元，加快数据中心扩张步伐，募资拟投入房山数据中心二期、嘉定数据中心二期、燕郊基地三四期、长沙基地一期，以及补充流动资金。

2、数据港：依托阿里云合作、深耕批发IDC

深耕批发型IDC领域，成长迅速。数据港主营数据中心托管服务，专注于批发定制型IDC服务，与行业发展趋势相适应。公司作为一家国有企业，背靠上海市静安区国资委，在起步时具有雄厚的资金支持。

为了IDC业务全国布局的需求，公司陆续成立或收购了杭州瀚融信息、杭州数港科技、上海长江口数据港、张北数据港、南通数据港等全资子公司及云创互通、中城华鼎等控股子公司，分区域进行数据中心的建设和维护。

2019年其新增5个具备运营条件的自建数据中心，累计在运营17个，我们认为新建的数据中心为深圳宝龙创益园项目一二期、HB33、JN13及GH13项目。2019年3月，其与阿里巴巴就ZH13、GH13、JN13、NW13及HB41五个新项目签署了合作备忘录，我们预计未来十年将带来共计82.80亿元的含电服务费，或40.44亿元的不含电服务费，公司与阿里的合作项目除内蒙古的NW13外，合同含电服务费皆在1亿元/年以上。我们认为该种订单创造的收入和利润确定性很高，且具有长期性，保证公司未来在业务扩张的同时，有稳定的现金流支持。

数据港2020年3月14日公告，拟非公开发行募集资金不超过17.34亿元，加快数据中心建设，拟募资投入JN13-B云计算数据中心项目、ZH13-A云计算数据中心项目、云创互通云计算数据中心项目以及偿还银行借款5.2亿元。

3、宝信软件：背靠宝武集团，低成本运营IDC

背靠宝武集团，低成本运营。宝信软件系宝钢股份控股的上市软件企业，其主营业务包括软件开发及工程服务、服务外包与系统集成三部分，其中服务外包业务主要指信息系统、轨道交通车辆系统控制部件的维护及维修、云计算运营服务与IDC运营服务。

宝之云IDC为公司依托区域内优势产业资源构建的大规模集约型IDC产业化基地。宝钢集团与上海市政府在2012年3月签约进行工业转型框架协议，宝钢股份罗泾中厚板厂区钢铁产能整体搬迁，进行产业转型发展规划。宝信软件充分利用已有的厂房、公辅配套房屋、供配电、给排水等资源，结合项目需求进行适当的改造，宝之云IDC产业基地现有产业规模近30000个机柜。

2019年公司与武钢集团、宝地资产、青山国资共同在武汉市青山区投资建设武钢大数据产业园，建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。目前宝之云四期与武钢产业园仍在积极建设中，我们认为公司机柜规模将持续扩大。

4、鹏博士：大幅重构资产布局、轻装上阵，转型IDC轻资产运营模式

鹏博士成立于1985年，是国内最大的民营电信增值服务上市公司。近十年来，公司主营业务始终专注于通信行业，始终围绕数据中心及云计算、互联网接入业务等开展经营，其中数据中心及云计算近年来成为公司新的业务增长点，2019年营收同比增长18%，占总营收的26%。目前公司在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等城市均建立了分布式可商用的高标准T3+、T4级数据中心机房，总面积超过20万平方米，总机柜数约3万个，服务器总装机容量超过33万台，形成了覆盖全国的电信中立数据中心集群。

由“自建自营”向“轻资产、重运营”转变。未来鹏博士数据中心的自建、合建和HOMM（HotelOperationsManagementModel，即酒店运营管理模式）将成为“组合拳”，重点布局京津冀、长三角和大湾区的大型数据中心，全面转型“轻资产、重运营”模式。2019年12月，鹏博士与佳力图共建的南京楷德悠云数据中心开工，总投资额15亿元、总容量8400个机柜，成为鹏博士大数据HOMM模式的首个样本。

2020年4月，公司拟将数据中心的相关资产转让给平盛国际和锦泉投资，转让价格为23亿元。本次交易将实现公司数据中心业务“轻资产、重运营”的战略转型，由传统的“自建自营”模式向多元化合作模式转型，转让完成后，标的资产数据中心业务仍由公司进行运营管理。

5、奥飞数据：深耕华南市场，加快全国布局

奥飞数据是华南地区较有影响力的专业IDC服务商，主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务。公司业务已覆盖我国30多个城市及全球10多个国家和地区。现已形成以广州、深圳、北京、上海、南宁为核心节点的国内骨干网络，并逐步建立以中国香港为核心节点的国际网络。

深耕华南市场，积极布局北京等一线城市。公司在广州、深圳、北京、海口等核心城市均拥有自建高品质IDC，2019年底自建机柜达7200个，同比增长144%。2019年公司启动了多个新数据中心项目：北京M8数据中心的部分扩容；廊坊讯云数据中心一期建设约1500个4.4KW机柜，实现对北京周边市场的布局；在广西与联通合作建设约510个机柜，建成后将成为公司在广西开展业务的支点，覆盖西南区域。2018年以来，公司先后并购北京云基（1050个机柜）、北京德昇（3300个机柜），打开了北京市场，获得4350个机柜的服务能力。

2019年11月，公司非公开发行股票募集资金总额3.4亿元用于廊坊讯云数据中心二期项目建设，该项目计划建设1500个8KW标准机柜，由子公司廊坊讯云承担建设。待廊坊讯云数据中心一期和二期建设完成后，将有3000个机柜服务能力，提升公司在京津冀地区的行业竞争力。2020年1月，公司和阿里就于华南地区合建数据中心签订合作备忘录，根据协议约定，公司预估总金额约5亿元，机房服务期为8年。

6、第三方IDC企业比较：资本开支、毛利率、客户结构、区域布局四维度分析

资本开支方面，2016-2019年国内主要第三方IDC厂商合计资本开支增速分别为11.3%、-1.3%、40.4%、11.1%，2018年资本开支迎来高速增长期，主要系万国数据、光环新网、数据港拉动整体支出高增长。2018年万国数据资本支出达43亿元，同比增长141%；2019年数据港持续扩大业务规模，新增5个自建数据中心，资本支出达12亿元，同比增长71%。光环新网2018年投资上海嘉定绿色云计算基地等6个固定资产项目共计7.16亿元，2019年固定资产投资减少至4.22亿元，导致资本支出有所下降。

从各大IDC厂商机柜规模来看，2019年八家公司合计运营机柜规模约26.7万个。万国数据由于资本支出持续加大，机柜规模处于行业领先地位，2019年在运营机柜面积达225963平方米，同比增长41%，按单机柜2.5平方米测算，折合机柜90300个。2019年数据港新增5个数据中心，机柜规模达21644个，同比增长107%。光环新网先后收购中金云网（8790个）、亚逊新网（1600个）、科信盛彩（8100个），总计约18500个机柜，收购德信致远、上海中可、昆山公司实施建设绿色云计算基地，共计约31000个机柜，实现市场规模的快速提升；另外，房山二期、河北燕郊三期、四期等项目仍在积极建设中，全部达产后，光环新网将拥有约10万个机柜的服务能力。随着2020年加大新基建力度，我们认为各大厂商的数据中心机柜部署有望加快落地。

从毛利率来看，零售型IDC厂商相对批发型厂商较高。IDC行业的毛利率不仅与电力成本有关，还与区域位臵的定价、土地是否自有有关，各IDC厂商毛利率表现存在差异，大致分布于20%~50%区间。从单个IDC企业来看，毛利率相对稳定，但随着上架率提升，折旧摊销的固定成本被摊薄，毛利率会呈现上升趋势。行业整体平均毛利率处于25%左右，光环新网、鹏博士等以零售型为主的IDC厂商由于单机柜租用价格较高，毛利率相对批发型数据中心服务商较高，2017-2019年均超过40%，其中光环新网最高，2019年毛利率高达49%。

光环新网涉足IDC业务领域较早，早期的资源储备具有一定的成本优势，通过收购其他公司物业获得物业资产用来自建数据中心，土地成本较低，白天通过燃气发电来降低运营成本，晚上进行储能满足白天能耗需求。目前其在京津冀地区和长三角地区都有新的数据中心规划，未来考虑到各项目逐步投入建设、已建设项目逐步投产转固、用户上架进度快慢等原因，可能会导致毛利率水平出现波动。在批发型服务商中，宝信软件毛利率相对较高，其背靠宝武集团，宝之云项目一至四期利用罗泾中厚板厂区厂房、公辅配套房屋、供配电、给排水等资源，实现低成本运营。