2020全球服务器行业市场发展趋势分析，服务器行业迎拐点布局2020正当时

全球范围来看，云计算产业链存在较强的周期性，主要的驱动因素在于中游大型互联网公司的采购需求变化。近年来龙头互联网公司持续加大资本开支，主要投向数据中心建设，其采购行为已经成为全球服务器、交换机等设备需求增长的主要驱动力。从近期北美互联网五巨头FAMGA（Facebook、亚马逊、微软、谷歌、苹果）的Capex数据可以看出，产业链需求拐点已经逐步显现，而最直接的映射环节就是服务器，我们在此对服务器进行拐点逻辑分析。

1、产品日趋多元市场整体蓬勃发展

在产业链中，服务器的功能为网络中的其他客户机（如PC机、智能手机、大型系统设备等终端）提供计算或者应用服务，属于产业链中不可或缺的硬件基础设施。在性能方面，服务器具有高速的CPU运算能力、长时间的可靠运行、强大的I/O外部数据吞吐能力以及良好的扩展性。

从产品的角度来看，若以大类场景划分，服务器可大致分为存储服务器、云服务器、AI服务器、边缘服务器等多种类型；若以产品形态划分，又可以分为多节点服务器、整机柜服务器、机架式服务器、塔式服务器、刀片式服务器等。

1）多节点服务器：由多个节点和管理装置整体的管理单元构成，在有限的空间内集成多个服务器节点，具有面向计算，存储，IO扩张等各种不同应用的节点形态，当前主要的应用场景包括超融合、HPC、大数据分析、分布式存储等。

2）整机柜服务器：是超大规模数据中心基础架构的核心形态，采用模块化设计，集供电、散热和管理于一个机柜内。整机柜服务器将原有机架/机器分离的架构进行融合，打包成独立产品进行交付，当前主要的应用场景包括虚拟化、大数据分析、分布式存储等。

3）机架式服务器：外形接近交换机，服务器安装在标准的19英寸机柜内。优势在于占用面积小，可将多台服务器安装到一个机柜上，更加适合多台服务器同时工作的企业使用。当前主要的应用场景包括虚拟化、数据库、HPC、大数据分析、AI/DP内存计算等。

4）塔式服务器：主要针对中小企业以及企业分支机构的需求设计而成，安装便捷且使用方便，性能基本可以满足普通企业用户的要求。作为当前使用率最高的一种服务器，当前主要的应用场景包括企业官网、多媒体大流量app、虚拟桌面基础架构（VDI）等。

5）刀片式服务器：是一种低成本服务器平台，专门为特殊应用行业和高密度计算机环境而设计。结构上较机架式服务器更紧凑，像刀片一样薄，且可根据需要选择是否插入整机柜中，当前主要的应用场景包括集群服务、数据模拟、数字图像设计、空气动力学建模等。

整体来看，当前全球服务器需求旺盛，但各类型服务器出货量呈现结构性分化。根据IDC统计，近年来受互联网厂商大规模扩建数据中心影响，全球服务器需求持续旺盛，2017/2018年全球服务器出货量分别为1018/1179万台，同比增速分别位6.6%/15.8%,呈现蓬勃扩张趋势。相较而言，中国作为新兴市场，服务器扩张动能更是领先全球，两间年的服务器出货量分别为262/330万台，同比增速分别为10.8%/26.1%。就细分的产品形态来看，各类服务器的出货量增速分化严重。IDC数据显示2018年全球X86服务器中塔式服务器（-6.6%）和刀片式服务器（-12.4%）出货量均出现不同程度的萎缩，而整机柜服务器（20.0%）和机架式服务器（10.1%）的出货量维持稳健增长，多节点

服务器出货量则实现了79.7%的同比高增长。我们认为，随着互联网行业的持续崛起，机架式服务器正在快速渗透，其特定的U高度标准具有极强的可扩展性，因此受到互联网企业的普遍青睐。与此同时，塔式和刀片式服务器的地位正在逐步边缘化，尽管两类服务器也在自身应用场景中不断迭代演进，但仍难掩下滑趋势，目前在X86架构产品中，机架式服务器已经稳居主流。此外，多节点服务器和整机柜服务器也在不断扩张，尤其是多节点服务器集机架服务器和刀片服务器之所长，凭借更加灵活的架构，正在快速拓宽市场空间。

图表：基于产品形态的服务器分类

受云服务商采购下滑、宏观经济不确定性等多因素影响，2018H2开始全球服务器出货增速逐渐下行。根据IDC全球服务器市场季度追踪报告显示，全球服务器市场在2017Q3到2018Q3经历了很高的增速，同比增速一度达到了20%，但之后增速持续下降，到2019Q2全球服务器市场出货量达到约270万台，同比下降7.2%，维持了2019Q1的下降趋势。

从销售收入来看，由于出货量已经呈现出下滑趋势，加上产品单价的原因，在2019年Q2下滑趋势传导到销售收入当中，到2019Q2全球服务器市场销售收入同比下降11.0个百分点至约200亿美元。这也是继2016Q4以来全球服务器市场首次下滑，服务器市场遭遇9个季度以来的低点。

3、中国服务器厂商表现突出

根据IDC数据，2019年Q2服务器行业前5大厂商集中度由54.6%上升至56.2%，市场领先地位继续巩固。虽然整体增速下滑，但中国厂商浪潮等逆势上升表现亮眼，两家中国厂商的份额从上年同期的11.7%增长到13.3%，其中浪潮商用机器，营收同比增长32.3%，全球市占率达到7.2%，较2018年同期提升2.4pct。

从全球厂商的销售额增速来看，浪潮本季度增速高达32.3%，继续在全球领跑，而且是前5大厂商中唯一实现正增长;IBM厂商下滑27.4%，低于行业11.0个百分点，反映出了超大规模云服务厂商需求的疲弱。

产业链视角来看，服务器主要元件包括处理器（包括CPU、GPU）、内存、硬盘等，上游厂商主要为电子元件厂商，如芯片厂商、存储厂商，下游客户则包括数据中心、政府、企业等。我们首先分析下游需求的周期性以寻找需求拐点信号，此后再以上游核心元器件的出货量作为信号验证。

图表：服务器行业上下游示意图

资料来源：公开资料整理